近期受原料端港口市场报价小幅回落影响，兰炭市场存下行预期，20日，陕西主流煤矿竞拍价格落地，较上期均价上涨47.3元/吨，市场观望情绪较浓，对兰炭价格是否会下行存疑。22日内蒙古市场某主流电石企业出台下调兰炭中小料采购价格40-50元/吨的通知，中料执行1322.1元/吨，小料执行1282.5元/吨，均出厂价承兑含税。笔者将从以下三方面对此次调整原因进行分析。
一、原料端市场震荡运行 兰炭成本支撑高位
原料端块煤震荡运行。据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，陕西地区样本开工率93.2%，周环比降0.6%，库存37万吨，周环比增0.8万吨。供应方面，区域内大部分煤矿正常生产销售，市场煤供给基本稳定。前期受港口报价走低影响，下游企业拉运放缓，部分煤矿为刺激消费，价格有小幅下调。今日陕西区域煤矿竞拍价均上涨，暂未出现降价煤矿。目前北方部分地区进入供暖季，整体用煤需求加大，下游需求仍存在一定释放空间，原料端块煤刚性需求依旧偏强，价格短期内止跌企稳，但继续涨幅有限，价格延续稳中偏强态势，对兰炭价格仍起一定支撑作用。
二、兰炭企业库存中低位 企业出货较前期减弱
20日，Mysteel调研135家兰炭企业，涉及产能1.29亿吨，平均产能利用率41.43%，周环比增0.83%；总库存 41万吨，周环比增2.11万吨。数据表明，兰炭市场历经几轮上涨，虽原料端价格持续高位，大部分企业已由亏转盈，市场整体开工负荷有所提升，叠加冬季供暖季来临，企业或将继续升负运行。市场供不应求局面已有缓解，下游采购速度逐步放缓，部分企业较之前有少量库存累积，不排除后续或将出现供大于求的局面。
三、下游终端普遍亏损 市场开工整体收缩
隆众数据显示，72家电石企业涉及2791万吨产能，本周开工率在 70.73%，环比降0.14%。供应方面，本周电石生产企业供应小幅收缩，随着利润的缩减，电石开工热情渐灭，企业陆续出现降负停产现象。价格方面，随着电石新投产产量落地，叠加部分下游 PVC 检修，对电石需求有所减弱，市场供大于求的局面逐渐加深，电石企业有库存累积，为促进出货价格连续下调，维持低位水平。Mysteel统计全国136家硅铁企业，平均产能利用率40.76%，周环比增0.53%，日均产量16023吨，周环比降460吨。供应上硅铁企业开工小幅增加，整体供应处宽松状态。价格上硅铁期货盘面下跌幅度较大，因现货市场需求弱，成交情况表现欠佳，价格难支撑，对兰炭采购需求一般。
综合来看，原料端块煤价格虽处高位，就兰炭目前的价格而言，兰炭企业仍有一定利润空间，但下游企业利润远在盈亏平衡线之下，下游企业采购速度有所放缓，导致兰炭企业较前期有库存累积，在此背景下，为平衡整个产业链，兰炭企业不排除让利一部分给电石企业来刺激出货。此轮调整之后，兰炭市场短期或将持稳运行。
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