自十月下旬起，随着原料端价格的走弱及兰炭库存持续累积，下游主流电石企业六次下调兰炭采购价格，累计降幅263-293元/吨，兰炭企业在持续亏损的情况下，市场仍有低价货源出现，笔者从以下几个方面简要分析兰炭市场走弱及企业亏损的原因。
从原料端来看，一般来说，兰炭价格走势基本和块煤价格走势保持一致，但在市场供大于求情况明显的背景下，12月22日红柳林成交均价977.1元/吨，较上期均价上涨40.34元/吨后，并没有带动兰炭价格上涨，原料端价格的上涨反而加剧了兰炭企业的亏损。随着12月29日红柳林块煤竞拍价格的下跌，兰炭价格底部支撑走弱，兰炭在2024年第一天迎来了开年第一降，1月1日下游主流电石企业再次下调兰炭采购价格40-50元/吨。虽然春节前夕兰炭厂有一定的补库需求，但考虑兰炭企业亏损严重，一直都有降负荷的情况，1月块煤价格反弹空间有限，不排除有继续下跌的风险。
兰炭企业亏损一方面是兰炭价格的持续走低，另一方面是副产品中温煤焦油价格也呈现弱势，从十月以来，陕西市场中温煤焦油从4100元/吨一路下行至3050元/吨，按10%的出油率，给予兰炭产业的利润补贴每吨减少了105元，如果加上这105元，有配套产业链的企业有望盈亏平衡。
1月5日Mysteel调研统计全国135家兰炭企业，涉及产能1.18亿吨，平均产能利用率为43.35%环比下降0.79%，总库存为96.52万吨环比增加4.60万吨。从开工库存方面来看，陕西市场在持续亏损状态下，一直有降负荷现象，下游需求表现弱势，对原料兰炭以按需补库为主，兰炭去库缓慢，市场整体库存持续累积。冬季部分兰炭企业有保供任务，开工已降至最低，再加上府谷涉及整改的兰炭企业陆续投产，生产日渐稳定，短期市场供应缩减空间不大，需持续关注兰炭市场的去库进度。
从下游方面来看，硅铁市场弱势难改，基本面情况矛盾突出，下游钢厂以及出口处于弱势，主产区利润水平以及订单数量偏低的情况下，钢厂冬储带来的积极影响有限，部分企业1月底检修减产情绪愈发加强，对兰炭小料需求仍有收缩预期。电石市场涨后小幅回落，12月份西北地区错峰用电限产严重，宁夏、内蒙古地区受其影响，大幅被动减产，自元旦节日期间至今，错峰用电限产缓解，且电石企业转亏为盈，开工积极性提升。1月4日统计75家电石企业样本，涉及3034万吨产能，开工率64.5%，环比上升4.26%。但据了解，多数下游企业暂不看好后续兰炭市场，今年春节假期前暂无囤货计划，对兰炭的阶段性补库需求暂不明显。
综合来看，六轮降价落地后，前期部分延迟采购的企业有小幅补库预期，兰炭库存或将有所下降，短期兰炭价格以稳为主，企业大概率仍处亏损状态，是否有利好因素需关注9日主流煤矿竞拍价格走势及市场去库进度。
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